НБУ знизив облікову ставку до 15%: чому це найважливіше рішення для позичальників у 2026 та як воно змінить МФО

29 січня 2026: початок нового циклу

29 січня 2026 року Правління Національного банку України прийняло рішення знизити облікову ставку з 15,5% до 15%. Це зниження на 0,5 процентного пункту стало першим за останні півтора року і одночасно — сигналом про перехід регулятора до етапу пом'якшення монетарної політики. Для ринку мікрокредитів в Україні, який обслуговує мільйони позичальників щоденно, це рішення несе прямі практичні наслідки. НБУ зазначив, що рішення прийнято з урахуванням стійкого зниження інфляційного тиску та зменшення ризиків, пов'язаних із зовнішнім фінансуванням. У січні річні темпи зростання споживчих цін знизилися нижче 8%, що фактично дозволило регулятору розвернути монетарний курс.

Чому зниження облікової ставки хвилює клієнтів МФО

Облікова ставка НБУ — це базовий орієнтир вартості грошей во всій фінансній системі України. Коли регулятор знижує її, вартість залучення ліквідності для всіх учасників ринку — банків, МФО, фінтех-компаній — знижається пропорційно. На практиці це означає, що через декілька кварталів умови кредитування для звичайних позичальників теж повинні покращитися. Водночас існує важливий нюанс: МФО працюють в сегменті високорискових короткострокових кредитів, де влияние облікової ставки проявляється повільніше і слабше, ніж в банківському секторі. Ставки по мікрокредитах визначаються не тільки вартістю ресурсів, але і рівнем просрочень, операційними витратами та регуляторними обмеженнями. Тому прямий перенесення зниження облікової ставки в процентні ставки МФО відбудеться не миттєво.

Прогноз НБУ: до 12,7% до кінця року

З особливою важливістю сприймається те, що зниження 29 січня — не разова дія, а початок циклу. НБУ опубліковав базовий прогноз, згідно якого облікова ставка може піти до 15,1% у першому кварталі, 14,1% у другому, 13,2% у третьому і 12,7% до четвёртого кварталу 2026 року — якщо макроекономічні ризики залишатимуться під контролем. Такий сценарій означає потенційне зниження вартості ресурсів для МФО на 2,8 процентних пункти протягом року. Аналітики ринку вважають, що частина цієї економії може бути перенесена в більш лояльні умови для позичальників — перед усім для тих, хто бере кредити на середніх і довших строках.

Що стримує зниження ставок в МФО

Одне рішення — зниження регуляторної ставки, інше — реальні ставки по мікрокредитах. Між ними існує декілька факторів, які діять у протилежному напрямку. По-перше, просрочення. НБУ в своїх звітах фіксує зберігаючийся elevated рівень просрочених зобов'язань в сегменті мікрокредитів. Кожен процент просрочень — це прямі втрати для МФО, які компенсуються через ставки для добросовісних клієнтів. По-друге, регуляторний тиск. З 2024 року в Україні діє обмеження ставки по мікрокредитах на рівні 1% в день. Цша мера вже зафіксувала ринок знизу, і більшість МФО працюють біля цього потолку. Суle зниження при поточному регуляторному cap маловероятне. По-третє, операційні витрати. Розвиток ШІ-інфраструктури, антифрад-систем та цифрового сервісу вимагає постійних інвестицій. Компанії, які вкладають в технології, не можуть дозволити себе резке стиснення маржі.

Інфляція та енергосектор: факори ризику

НБУ в своєму макропрогнозі визнав, що інфляція знизиться лише умовно — до 7,5% за підсумками 2026 року. Раніше регулятор очікував показник 6,6%, однак ситуація в енергосекторі внесла коррективи. Масові руйнування енергетичної інфраструктури ще довгий час буть чинити тиск на вартість послуг та виробничі витрати. Це означає, що інфляційні ризики зберігаються, і НБУ може замовільнити темп зниження ставки, якщо інфляція знову почне прискорюватися. Зрост ВВП також скоррегований вниз: прогноз зростання знижений з 2% до 1,8% на 2026 рік. Однак міжнародна фінансова підтримка — 90 млрд євро від ЄС на 2026–2027 роки та переговори з МВФ про нову програму в 8,1 млрд доларів — надають стабільність валютному ринку та знижають суверенні ризики.

Що зміниться для звичайного позичальника МФО

Для тих, хто бере або планує взяти мікрокредит в наступні місяці, зниження облікової ставки означає декілька речей. По-перше, конкуренція МФО за якісних клієнтів посилиться. Компанії, що прагнуть зберегти портфель, почуть пропонувати більш вигідні умови для повторних позичальників з хорошою історією. По-друге, на продуктах з плавающою ставкою або з довшими строками може з'явиться небелravelий виигриш — якщо МФО перетранслює частину зниження регуляторної ставки в свої умови. По-третє, для нових клієнтів з нульовою кредитноюісторією ситуація вряд ли суттєво зміниться в короткострокній перспективі: їх умови визначаються ризиком, а не вартістю ресурсів.

Депозитний ринок як дзеркало

Нельзя не зазначити і симетричний ефект зниження ставки для вкладачів. За словами віце-президента Асоціації українських банків, у 2026 році середні ставки по гривневих депозитах можуть знизитися на 1 процентний пункт — до 13–13,5% річних. Це впливає на альтернативну вартість капіталу для тих, хто обирає між накопиченням та кредитуванням.

Підсумок: обережний оптимізм

Зниження облікової ставки НБУ — позитивний сигнал для всіх учасників фінансового ринку України. Для МФО та їх клієнтів це означає поступове пом'якшення ресурсноїররазі та можливість — нехай не гарантовану — покращення умов кредитування. Однак темп цього покращення визначатиметься не тільки регулятором, але і станом просрочень, розвитком інфраструктури та інфляційною динамікою. 2026 рік — це рік обережного оптимізму: напрямок правильний, але швидкість підъёму ще під знаком питання.